( Luật sư Vũ Ngọc Dũng - Giám đốc công ty Luật 911)

Vào ngày 19 tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu với tỷ lệ 66–32 để tiến hành thảo luận toàn diện về Dự luật GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin tại Hoa Kỳ.

Nội dung chính của GENIUS Act

1. Yêu cầu dự trữ và minh bạch tài chính:

• Các stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tiền mặt, trái phiếu kho bạc ngắn hạn hoặc tài sản thanh khoản tương đương.

• Các nhà phát hành phải công bố hàng tháng thành phần dự trữ và thực hiện kiểm toán tài chính hàng năm nếu vốn hóa vượt 50 tỷ USD. 

2. Quy định về cấp phép và giám sát:

• Nhà phát hành có tổng giá trị stablecoin dưới 10 tỷ USD có thể được quản lý bởi cơ quan quản lý bang, với điều kiện khung pháp lý bang tương đồng với liên bang.

• Nhà phát hành vượt ngưỡng này phải tuân theo giám sát của Cục Dự trữ Liên bang (đối với tổ chức nhận tiền gửi) hoặc Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (đối với tổ chức phi ngân hàng).

3. Bảo vệ người tiêu dùng và ngăn chặn rủi ro hệ thống:

• Cấm quảng bá stablecoin như tiền pháp định hoặc được bảo đảm bởi chính phủ Hoa Kỳ.

• Ưu tiên hoàn trả cho người nắm giữ stablecoin trong trường hợp nhà phát hành phá sản.

• Áp dụng các tiêu chuẩn quản lý rủi ro về lãi suất, thanh khoản và đa dạng hóa tài sản dự trữ.

4. Hạn chế đối với công nghệ lớn và nhà phát hành nước ngoài:

• Cấm các công ty công nghệ lớn như Meta và Google phát hành stablecoin.

• Yêu cầu nhà phát hành nước ngoài phải tuân thủ các quy định tương đương và giữ tài sản dự trữ tại các tổ chức tài chính Hoa Kỳ. AP News

⚖️ Tranh cãi chính trị và lợi ích liên quan

Mặc dù nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng, dự luật vấp phải sự phản đối từ các nghị sĩ Dân chủ, đặc biệt là Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren. Bà cảnh báo rằng dự luật có thể mang lại lợi ích tài chính cho Tổng thống Donald Trump thông qua các dự án stablecoin như USD1 do công ty gia đình ông sở hữu. Bà cũng lo ngại về khả năng xảy ra khủng hoảng tài chính nếu không có các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng đầy đủ. Barron's+1Business Insider+1Barron's+3Business Insider+3CCN.com+3